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Moody’s califica por primera vez bonos respaldados por bitcoin
La agencia calificadora Moody’s anunció la asignación de calificaciones provisionales a una emisión de bonos respaldados por bitcóin (BTC), convirtiéndose en la primera vez que una entidad tradicional de este tipo evalúa crediticiamente un instrumento estructurado con este activo digital como garantía principal.
La operación corresponde a bonos de ingresos imponibles que serán emitidos por la Autoridad de Financiamiento Empresarial del estado de New Hampshire, en Estados Unidos, bajo el denominado proyecto Waverose Finance. La emisión contempla un monto inicial de hasta $100 millones, dividido en dos clases: Serie 2026A-1 y Serie 2026A-2, ambas con vencimiento en 2029 y con calificación provisional de (P)Ba2.
«Esto supone un hito importante, ampliando nuestra cobertura analítica para satisfacer las necesidades dinámicas del espacio de activos digitales», señaló Moody’s en su comunicado oficial.
El elemento diferenciador de estos bonos es que están respaldados directamente por BTC, lo que implica que los pagos a los inversionistas dependen del valor y la liquidación de este activo. A diferencia de otros instrumentos tradicionales, la estructura no cuenta con respaldo de fondos públicos ni con la capacidad tributaria del emisor, por lo que el riesgo está directamente vinculado al desempeño del colateral digital.
La garantía se organiza a través de un fideicomiso —NH CleanSpark Borrower Trust 2026-1— y será custodiada por BitGo en monederos segregados. Este esquema busca reducir riesgos operativos, como la mezcla de fondos, y asegurar la correcta administración de los activos en beneficio de los tenedores de bonos.
Desde el punto de vista estructural, la emisión incorpora mecanismos diseñados para mitigar la volatilidad del activo digital. Entre ellos destaca una sobrecolateralización inicial de 1,60x, lo que significa que el valor del bitcóin respaldando la operación supera el monto de la deuda emitida. Además, se establece un umbral de activación en 1,40x; si el valor de la garantía cae por debajo de ese nivel, se ejecutaría un reembolso anticipado obligatorio de los bonos.
Moody’s explicó que su análisis consideró factores como la liquidez histórica de BTC, su volatilidad y la capacidad de liquidación en el mercado. En ese sentido, utilizó supuestos como una tasa de anticipo de 72.06 % y un período de exposición de dos días, parámetros que influyeron en la asignación de la calificación en el rango Ba2, considerado de grado especulativo.
Otro aspecto relevante es que una de las clases de bonos, la Serie A-2, podría generar rendimientos adicionales si el precio del bitcóin subyacente se incrementa. Estos pagos, sin embargo, solo se realizarían después de cubrir completamente el capital, los intereses y otros costos asociados.
La agencia también destacó la resiliencia operativa de la red de BTC, señalando que, pese a posibles riesgos tecnológicos o de mercado, el sistema ha mantenido históricamente altos niveles de disponibilidad, lo que aporta confianza en la ejecución de este tipo de estructuras.
Este movimiento marca un precedente en los mercados financieros globales, al incorporar directamente un activo digital como garantía en instrumentos evaluados por agencias tradicionales. Más allá de la operación específica, la participación de Moody’s abre la puerta a una mayor interacción entre el mundo cripto y las finanzas convencionales.
En un contexto donde la tokenización y los activos digitales ganan protagonismo, este tipo de iniciativas podría acelerar el interés de inversionistas institucionales, al contar con marcos de análisis más familiares y comparables dentro del sistema financiero tradicional.
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El Salvador superó expectativas de delegación estadounidense liderada por subsecretario Orr
El subsecretario de Estado para Asuntos Económicos, Energéticos y Empresariales de Estados Unidos, Caleb Orr, aseguró que El Salvador superó «ampliamente» las expectativas de la delegación que encabeza esta semana, conformada por representantes de agencias gubernamentales y nueve inversionistas de capital de riesgo estadounidenses.
«El Salvador ha superado ampliamente las expectativas», declaró durante una conferencia de prensa celebrada ayer en San Salvador.
La delegación que acompaña a Orr integra a representantes de la Corporación de Finanzas para el Desarrollo Internacional (DFC), el Banco de Exportación e Importación (EXIM Bank), el Departamento del Tesoro, el Departamento de Comercio y el Departamento de Estado, además de firmas privadas de capital de riesgo consideradas entre las más importantes de Estados Unidos.
El subsecretario atribuyó los resultados positivos de la visita a la gestión del presidente Nayib Bukele, de quien dijo tiene «una agenda muy práctica y orientada a resultados que va a generar niveles inmensos de inversión empresarial en El Salvador». Sobre el perfil del país, fue enfático: «El Salvador es hermoso y próspero, y el presidente Bukele lo está convirtiendo en un hub tecnológico y un destino de nearshoring».
Uno de los ejes centrales de la visita fue el sector tecnológico. La delegación visitó Data Trust, un centro de datos Tier III, y sostuvo reuniones con la directora de la Oficina de Bitcoin, Stacy Herbert, y con representantes de la Agencia Nacional de Inteligencia Artificial.
Orr destacó que empresas de primer nivel mundial ya operan en el país: Google colabora con el Gobierno en plataformas de telemedicina, mientras que X —con su modelo de inteligencia artificial Grok— participa en iniciativas educativas impulsadas por el gobierno. «Ya están viendo esta inversión tecnológica de altísimo nivel llegando a El Salvador», afirmó el subsecretario.
Mencionó además la construcción de un segundo centro de datos con chips de alta potencia como evidencia del tipo de apuesta tecnológica que atrae el país, y señaló que ese tipo de infraestructura es «muy difícil de encontrar incluso en Estados Unidos».
En materia energética, el subsecretario identificó al sector como uno de los de mayor potencial para la colaboración bilateral. «El Salvador tiene oportunidades tremendamente diversas en el sector energético, incluyendo geotermia y la red eléctrica, donde Estados Unidos tiene mucho interés en invertir», sostuvo.
Durante su visita, Orr se reunió con el director general de Energía, Hidrocarburos y Minas, Daniel Álvarez, para explorar vías concretas de cooperación a largo plazo.
La agenda también abarcó sectores como farmacéutico, textil y aeronáutico. Orr mencionó explícitamente el nearshoring en estas industrias como áreas de interés prioritario para el capital privado estadounidense.
Inversión ya en marcha
El subsecretario fue claro en señalar que la relación de inversión entre ambos países no parte de cero. Recordó que la DFC participó en una conversión de deuda que calificó como «una de las mayores emisiones de deuda en la historia de El Salvador», y que también intervino en la terminal de gas natural licuado (GNL), a la que describió como «la inversión extranjera individual más grande en la historia del país».
«Ya estamos invirtiendo en El Salvador», afirmó, «pero esta delegación representa un momento en el que estamos trayendo al sector privado estadounidense».
Sobre el acuerdo de comercio recíproco firmado en enero de 2025, Orr subrayó el carácter histórico del vínculo bilateral: «Solo un país en el hemisferio occidental fue el primero en obtener un acuerdo de comercio recíproco con Estados Unidos, y ese fue El Salvador, porque El Salvador es uno de los socios preeminentes de Estados Unidos en toda la región».
El presidente Donald Trump, agregó, «está muy enfocado en crear comercio recíproco» y la relación comercial con El Salvador es, a su juicio, un modelo a seguir.
La agenda de la delegación incluyó además un recorrido por el Centro Histórico de San Salvador junto a la directora ejecutiva de la Corporación Salvadoreña de Turismo, Alejandra Durán, y reuniones con la ministra de Economía, María Luisa Hayem. Para los últimos días de la visita quedaron programados encuentros con la Cámara Americana de Comercio (AmCham) y una visita al centro de mantenimiento aeronáutico Aeroman.
Al concluir la conferencia de prensa, Orr dejó en claro cuál será su mensaje al regresar a Washington: «Voy a volver a Estados Unidos y contarles a la industria de capital de riesgo y al resto del Gobierno todo sobre las oportunidades en El Salvador».
Con las reformas propuestas al Código Electoral, analizadas ayer en la comisión política, se busca dar un periodo mayor a los jóvenes que cumplirán 18 años para solicitar su Documento Único de Identidad (DUI) a través del preenrolamiento.
«La reforma nos amplía el margen de participación de jóvenes. Ya no van a ser alrededor de los 50,000 jóvenes aptos en el periodo entre el 1° de septiembre (2026) al día antes de la elección (27 de febrero de 2027). Tomando en cuenta los 365 días que establece el proyecto de reforma se amplía a 110,108 que estarían aptos para el preenrolamiento; 18,537 han solicitado su documento», indicó Fernando Velasco, director del RNPN.
La comisión política de la Asamblea Legislativa emitió ayer tres dictámenes favorables para reformar las leyes secundarias vinculadas a procesos electorales, con el fin de armonizarlas con las recientes reformas realizadas a la Constitución de la República que dieron paso a la creación de la circunscripción 15 y la despartidización del Tribunal Supremo Electoral (TSE).
Durante la sesión, con ocho votos a favor, la comisión emitió dictámenes para modificar la Ley de Partidos Políticos, el Código Electoral y la Ley Especial para el Ejercicio del Sufragio en el Extranjero.
«El día jueves (mañana) que tenemos plenaria vamos a recibir en el pleno los 60 diputados estos dictámenes, para que se conozcan, se discutan y luego se sometan a votación», expresó el presidente de la comisión y el congreso, Ernesto Castro.
Enfatizó la importancia de cumplir con el proceso de modificación de leyes secundarias para una adecuada aplicación de las reformas a los artículos 79 y 208 de la Carta Magna.
Previo a la aprobación de los dictámees, la comisión recibió a la viceministra de Relaciones Exteriores, Adriana Mira; y a la viceministra de Diáspora y Movilidad Humana, Patricia Godínez.
Las funcionarias remarcaron la importancia de la armonización de las leyes secundarias para garantizar el cumplimiento de las reformas constitucionales que permitirán a la diáspora participar en los próximos comicios.
«Como cancillería nos sentimos sumamente comprometidos a apoyar en el cumplimiento de lo que se decida en esta honorable asamblea, y apoyar en lo que el TSE dictamine en el siguiente ejercicio y los que vienen, con la reforma al Código Electoral», indicó Mira.
Por su parte, Godínez afirmó que desde que se conoció la iniciativa de reforma enviada al congreso por el presidente Nayib Bukele para crear la circunscripción 15, diferentes líderes de la diáspora salvadoreña han mostrado y manifestado su interés por sumarse al proceso electoral para representar en el congreso a los salvadoreños en el exterior.
«Varios líderes me están contactando, de hecho, están muy interesados, en participar, en postularse, porque realmente es un momento histórico, ellos lo han estado esperando y solicitando», expresó.
A la vez, manifestó que todo este trabajo en materia electoral generará beneficios para los salvadoreños que residen en el exterior, siendo los tres principales: la reivindicación de derechos que se negaron por décadas para la elección de gobernantes, el reconocimiento del valor como salvadoreños y el fomento con la identidad del país.
También llegó a la comisión el director ejecutivo del Registro Nacional de las Personas Naturales (RNPN), Fernando Velasco, quien explicó que la información del domicilio en el Documento Único de Identidad (DUI) será la que determinará la circunscripción a la que se asignará el voto en el extranjero.
En tanto, la presidenta del TSE, Roxana Soriano, afirmó que están trabajando en los preparativos para los comicios, que incluye una campaña de información para la diáspora y la modificación de términos para sugerir centros de votación en el exterior.
